赢博体育食品饮料行业2022年半年度业绩综述:业绩表现分化龙头彰显韧性
食品饮料行业上半年营收实现个位数增长,利润实现双位数增长。 2022H1,食品饮料行业实现营业总收入4849.01亿元赢博体育,同比增长6.75%;实现归属于母公司股东的净利润978.69亿元,同比增长13.27%。分季度看,考虑到今年二季度部分地区疫情反复、终端需求尚未完全恢复等因素影响,行业Q2业绩增速环比下滑。 2022Q2食品饮料行业实现营业总收入2206.19亿元,同比增长6.13%;实现归母净利润382.71亿元,同比增长7.67%。
投资策略:维持对行业的推荐评级。白酒板块:业绩表现分化,高端白酒确定性强。 高端白酒Q2业绩维持稳健增长,凸显高确定性;次高端白酒受疫情、去年同期高基数等因素影响, Q2业绩表现有所分化。随着双节临近,白酒企业回款进度加大,经销商逐步进入双节备货阶段,白酒需求有望平稳改善。目前市场对白酒二季度悲观预期已逐步消化行业新闻,叠加白酒步入中秋国庆旺季销售阶段,预计白酒存在边际改善机会,后续需进一步关注白酒批价、动销等重要指标,把握确定性高的投资机会。标的方面,建议关注高端白酒贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568),次高端白酒山西赢博体育汾酒(600809)、酒鬼酒(000799)、洋河股份(002304)、舍得酒业(600702)、水井坊(600779),以及中端白酒古井贡酒(000596)、今世缘(603369)、口子窖(603589)等赢博体育。 大众品板块:龙头彰显韧性,关注需求、成本等边赢博体育际改善机会。从2022年上半年的业绩情况来看,大众品业绩亦呈现分化态势。其中啤酒板块在成本压力下高端化持续推进,调味品板块基于去年低基数Q2业绩有所好转,乳企Q2受疫情影响业绩增速放缓。随着疫情趋于常态化,后续需求或以缓慢复苏为主。与此同时,由于各子板块的影响因素不同,修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本下降、需求复苏等因素带来的边际改善,把握行业中确定性高的优质板块。 标的方面赢博体育,可重点关注青岛啤酒(600600)、重庆啤酒(600132)、伊利股份(600887)、海天味业(603288)、中炬高新(600872)、千禾味业(603027)、洽洽食品(002557)、味知香(605089)、安井食品(603345)、千味央厨(001215)、绝味食品(603517)等。
风险提示:原材料价格波动,产品提价不及预期,渠道开展不及预期,行业竞争加剧风险,食品安全风险,宏观经济下行风险等。